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【简评】2019年钢材需求分析

时间:2019-10-09 来源:熊猫流量小王子

    遵循供需决定价格的基本理念,预测未来大宗商品的价格,供需情况的变化分析是核心。挖掘供需矛盾,发现价格变化,从而制定交易策略。

    对于农产品的供需分析,需求较为稳定,变数在供给端;而工业品的需求更为重要,供给会随着价格变化而受到影响。

下面对2019年的钢材需求端进行分析:

 

一、房地产需求迎来拐点:

1、地方政府土地出让金同比回落:2016年以来,地方政府土地出让金一直以双位数同比大幅增长,一是土地单价上涨,二是供给面积上升,三是房地产去库存后积极补库。而到了20185月份,土地出让金同比增速回落,供应土地增加,但最后成交面积缩小,各地出现流拍情况。


2、商品房销售面积同比回落明显:房地产去库存引导下,20156月份以来,商品房销售面积同比增速转正,且一直维持到现在,而20171月开始只有个位数增长,明年很可能进入负增长。虽然开工面积维持在高速增长,但销售面积领先开工面积数据3-6个月,后期随着销售萎缩,开工面积大概率放缓。


二、固定资产投资新建增速持续下滑:新建同比增速已下滑至4.5%,扩建同比增速为负,而扩建增速保持在20%左右。主要是由供给侧改革,产能升级而推动,随着后期供给侧改革的逐步完成,增速可能继续回落。


三、汽车产销萎缩:20187月份以来,国内汽车当月产销双双负增长,且负增长仍在扩大,是2015年来首次进入负增长。作为可选消费的大商品——汽车,产销下滑,显现出国内居民平均购买力在大幅下降,可支配支出减少。


四、手上拮据,总需求不足:M1同比增速可以看出,个人、企业的现金没有增速大幅减缓,201811M1同比就有1.5%M1-M2差额看,2018年进入了负值,说明了个人、企业十分拮据。每当M1-M2差额进入负值,投资品、大宗商品价格大概率进入下行通道。

2015年以来,居民开始加杠杆进入房地产,新增中长期贷款同比大幅增长,而2017年以来新增开始负增长,说明居民加杠杆的意愿转弱。


    综上所述,从宏观对房地产的政策不放松,基建不搞大放水,钢材的需求看不到太大的亮点,而这两年的钢材大幅反弹,主要归结于供给侧改革,后面则需要观察需求端的变化。从目前的数据看,无论房地产、基建、还是汽车,均处于需求萎缩的阶段,本质上,是投资者手上拮据,无法再加杠杆。因此,2019年钢材价格看空为主。

风险点:需要关注后期政策的转向,关注数据的变化。